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丙烯:出货情况明显好转 能否成功筑底?
2019-03-11 16:37:19 金联创
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  2019年以来,国内丙烯市场以跌为主,市场价格重心迅速下滑,山东丙烯主流价格由8300元/吨跌至6400元/吨,跌幅达22.89%;3月以来,山东丙烯主流价格由7200元/吨跌至6400元/吨,跌幅达11.11%,丙烯价格下跌速度明显提升。今日来看,市场价格逐步明朗,让利优惠幅度减小,下游询盘及炼厂出货情况明显好转,目前丙烯市场行情能否成功筑底?我们一起来看。

  首先,原油方面。国际原油延续区间震荡的走势,WTI与布伦特均价涨跌不一。利好来看,其一,OPEC+对于减产态度也较为坚定;其二,市场预期中美两国接近达成贸易协议,贸易争端有望终结,市场风险情绪提供有效缓解。然当前市场供需面依旧面临较大压力,美国原油产量继续走高令市场担忧。下周从技术指标来看,原油价格进入震荡区间,一方面OPEC的减产有望延期支撑市场心态,另一方面近期来自中美的经济数据表现不佳,令油价承压。国际原油延续窄幅震荡,预计对国内丙烯市场支撑有限。

  供应端来看,市场并非全无利好。4日开始,宁波海越PDH装置停车检修,厂内少量库存外销,已有部分山东地区货源流入华东地区;同时,3月1日开始万华化学约300吨长约暂停供应,其PDH装置负荷稍降,据悉为维持其丙烯产业链下游产品生产,开始陆续外采适量丙烯现货。然目前来着下游及进口方面的供应压力不减。据悉前期大量丙烯货船抵达山东港口,港口进口现货库存高位,但因为中国国内供需失衡,市场价格持续下跌,抑制了下游提货需求,短线山东港口进口丙烯供应压力不减。同时,天津中沙7日开始检修,为期一周,日放量达800吨;齐鲁石化丁辛醇装置检修延期至11日开始,预计为期15天左右,日放量达700吨(聚合级400吨+炼油级300吨),其影响将持续到3月底。短线来看山东地炼库存压力不减,丙烯市场供应仍面临较大不确定因素。

  需求端,周内粉料市场行情趋弱走跌,然跌幅和跌速远小于原料丙烯。成本方面,丙烯与粉料间周价差在1380元/吨,粉料企业周内盈利780元/吨,周利润率7.98%,粉料企业利润大幅增加。目前山东丙烯市场价格跌至6400元/吨,刷新2017年5月以来新低,这使得下游粉料、丁辛醇及环氧丙烷盈利持续走高,下游开工热情良好,虽目前原料库存中位偏高,但仍存一定逢低补货的需求。下周,山东海力丙烯腈装置及利华益维远酚酮装置存复工计划,届时省内需求或有一定复苏,下游补仓热情好转,炼厂库存压力逐步缓解,丙烯市场或存上行转机。

  综合来看,天津中沙及齐鲁石化持续外放现货丙烯,万华化学及宁波海越PDH装置降负检修利好暂不明朗,地炼检修季即将来临,丙烯市场供应面不确定因素偏多。目前山东市场跌幅明显收窄,市场价格明朗化。随着丙烯市场探底,下游逢低补仓,市场活跃度回暖,炼厂库存压力缓解下,或存一定推涨意向。然丙烯市场供应压力不减,齐鲁石化现货外放持续到本月下旬,因此短线丙烯市场或仍有小幅惯性下滑空间,后期谨慎上推可能性较大,建议密切关注地炼库存及下游开工情况。

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